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跌熔断、涨熔断，大反转的日股背后隐藏着哪只“亚马逊蝴蝶”的翅膀

侃财君 侃财邦
2024-09-02

恐慌情绪一旦蔓延，普天之下没有一处淡定的“港湾”。

周一下跌熔断，周二高开高走，日本资本市场前后二天呈现出来的“冰火两重天”，到底是怎样一番画风？侃财君试着捋一捋这些天全球资本市场的诡异，为投资者提供一点提醒与借鉴。

用“惊心动魄”来形容这几天的全球股市一点也不过分
用“惊心动魄”来形容这几天的全球股市一点也不过分
从日本到美国，再到欧洲和新兴市场，复盘近段股市的走势可以发现，股市暴跌从7月中旬就开始显现出蛛丝马迹，而周一的全球性股市暴跌，可以视为前段下跌通道的“中继”动作——
从7月11日起，呈现出多年单边上涨的史诗般牛市的日本股市，出现一波汹涌的下跌态势，上周周四、周五更是出现2.49%、5.81%的跌幅。周一，日本日经225指数在一片恐慌中暴跌4451.28点，以12.40%的跌幅触发熔断机制，创下日经指数最大单日跌幅。短短十来天的连续下跌，让日经指数抹去了去年10月以来的涨幅。
弥漫着恐慌情绪的，还有韩国和中国台湾地区股市。周一，韩国KOSPI200指数收盘时下跌234.62点，跌幅达9.12%；台湾加权指数当天狂跌8.35%。
至于美国，同样是这轮暴跌的重灾区。道琼斯指数连续三个交易日分别出现1.21%、1.51%、2.60%的跌幅，纳斯达克指数出现2.30%、2.43%、3.43%的跌幅。一向被投资者看好的以英特尔等为代表的科技股，跌得眼青鼻肿，其中英特尔暴跌超29%，市值跌破千亿美元。

道琼斯指数
恐慌性情绪裹挟下，全球主要期货市场石油、黄金价格大幅回探。其中，COMEX黄金期货价格更是上演过山车式行情，8月2日摸下2522.2美元的历史高位，8月5日又狂探至2403.8的低位，两天价差竟逼近120美元。
与巴黎奥运喜庆热烈的气氛迥然不同，英、法、德等欧洲主要国家股市无一例外出现连续多日下跌。
至于还在2900点低位“纠结”的A股，同样没能独善其身。周一午盘虽然出现短暂的“翻红”，下午却呈现出单边下跌行情，上证指数收盘跌1.54%，深证指数跌1.85%。亚太地区其他国家股市同样是“绿油油”的一片。
究竟是哪只“亚马逊蝴蝶”的翅膀，鼓动着资本市场的踩踏？
本轮下跌，起爆点是日元加息，而美国几大主要经济数据不佳，是引发雪崩式下跌的主因。
日本政府7月底“意外”加息，正式宣告长达17年的“负利率”时代结束。为什么日元加息会导致日本股市暴跌？按照资本运作的底层逻辑分析，日元加息升值，会导致资金从股市“抽血”；其次，日元对美元的大幅升值，导致日本众多海外公司赚取的美元“变毛”。多重担忧叠合，资本市场自然出现如此震荡之势。
美国堪称此次股市跌宕的“震源”。对于美国经济而言，7月份主要经济数据加剧了美国经济衰退的担忧——美元降息信号日趋明朗化；7月制造业指数为46.8，大幅低于6月的48.5，进一步远离50的荣枯线，显示美国制造业进一步萎缩；6月制成品新订单环比下降3.3%，而5月为环比下降0.5%；日元、人民币对美元升值导致美元指数走低等。更要命的是，美国失业率意外升至4.3%，立马让人联想到被视为不祥之兆的“萨姆规则”，包括华尔街金融巨鳄在内的国际资本巨头开始计算着美国经济衰退的几率。
一句话解释“萨姆规则”，就是“如果美国失业率的三个月平均值，比前12个月的最低点还高出0.5%，那就可能说明经济要进入衰退期了”。
自“萨姆规则”问世以来，就成为许多投资者挥之不去的“梦魇”。到目前，这一规则被触发了11次，其中有10次“如期”进入衰退周期。唯一例外的那次，虽然没立马衰退，但五个月后美国经济还是跌了。美国圣路易斯联邦储备银行在这个敏感的时间点，偏偏捅出“篓子”。它给出的数据显示：7月份美国连续三个月失业率平均值，已经比前12个月最低点高出了0.53%。消息一出，美股市场就像冷不丁被踢了一脚，尤其是科技股汇聚的纳斯达克指数的反应更加敏感。
抖动全球股市的“亚马逊蝴蝶”的翅膀，就如此意料之外又情理之中地舞动开来了。
对于普通投资者来说，应对不确定性的“确定性”在哪里？
股市泡沫化，是这些年来美国经济的一大显性特征。多轮暴力加息形成的高利率，不仅加大了美国企业的融资成本，同时加重了美国金融系统的付息负担，美联储却一再推迟降息日期。即便如此，美国股市却一路走高，以英特尔、英伟达等科技股成为华尔街“讲故事”的“素材”。
然而，泡沫总归是泡沫。如今，号称“股神”的巴菲特统领的伯克希尔·哈撒韦公司已将所持有的苹果公司股票减持了一半。这说明什么问题？说明投资者开始对“高高在上”的美科技股抛售，科技“七姐妹”都不吃香时，整个投资环境充满了紧张气氛。
俗话说，危机来临，没有一片雪花是无辜的。对于普通投资者来说，必须清醒做出自己的判断，采取适合自己的策略。
首先，“不要把鸡蛋放在一个篮子里”。无论是地区、行业还是资产类型上，都得有点“备胎”。这样一来，即使某个市场或行业“翻车”了，也能冲抵市场波动带来的被动，保证整体投资组合的“安全垫”。
二是树立长期视角。股市波动是常态，作为抗市场风险能力弱的散户，在看待市场的时候，减少情绪化交易，以不变应万变或许是一条铁律。
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END

作者｜黄炜信编辑｜黄炜信一审｜黄炜信
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